La lettre volée       

"du fait de son inflation la plus basse de la zone, la compétitivité allemande s'accroît mécaniquement chaque année"

C'est le point faible de la démonstration amha : "l'inflation la plus basse" ne me semble pas être une sorte de circonstance extérieure due à un heureux hasard tombé sur l'Allemagne. Les explications proposées au point 1, plus bas dans le billet, ne me semblent pas convaincantes non plus. Si l'inflation était due essentiellement à des "structures profondes" de l'économie ou à la démographie, comment expliquer que la France ait connu des périodes très inflationnistes (1982) ou des progrès spectaculaires (avec Delors, 1985) ? L'inflation est certes en partie "importée", mais cela n'explique pas, ou très peu, les différences entre pays européens. Le reste dépend principalement de politiques nationales au sens large : les progrès techniques, d'organisation et de marketing dans les entreprises ; la politique salariale ; le choix pour le financement des services publics (l'équilibre ou le surendettement) ; la concurrence libre et encouragée (Free ;-) ) vs les monopoles, oligopoles et cartels… En d'autres termes, le fatalisme et le "tout pour les riches" sont inflationnistes ; l'esprit d'entreprise combat l'inflation.

Excellente note Edgar que j'ai mise en forme de de document pdf téléchargeable ici : http://files.getwebb.org/download.php?id=cre64c8b

pour ceux qui voudrait la diffuser par les moyens qui leur semblerait appropriés.

Frederic : si, si. je suis très triste que l'inflation des années 80 ait gaché ton enfance, mais je ne pense pas que l'on puisse considérer qu'une inflation annuelle de 3,2 % soit un pêché condamnable. SI c'est le prix à payer pour un rattrapage ou autre raison spécifique au pays en question, je ne vois pas pourquoi un pays y renoncerait avec un prix à payer - se mettre dans les griffes de la troïka - extravagant.

Gilles : merci. je viens de mettre en ligne une version PDF que j'avais commencée mais pas finie !

Peut-être pourriez-vous ajouter pour comparaison le cas des pays européens hors zone euro.

Toutes les "explications" de la position allemande basée sur de la "psychologie", qu'il s'agisse de l'aversion pour l'inflation en souvenir des années 30, ou de l'âge moyen des allemands, me semblent passer complètement à côté du problème. L'Allemagne voulait la domination européenne depuis un siècle et demi. Elle a échoué à l'obtenir par les armes, mais aujourd'hui elle l'a. Elle l'a obtenu grâce à l'apui répété des anglo-saxons, du refus des réparation de guerre à la France en 20-30, au même refus répété en 40 - 50, au sabotage du traité de l'Elysée comme aux efforts répétés des classes possédantes françaises depuis près d'un siècle pour assoir leur pouvoir par l'appui sur une dictature externe. Tout le reste est littérature vide de sens ! Il y a peu le directeur du HMI de Berlin en sabbatique au labo, me disait en souriant à demi :" Nous n'avons pas réussi à avoir Dantzig par les armes, nous l'achèterons". Il avait bien sûr plus Paris que la Pologne en tête, et nous en sommes bien là !

Au moins De Gaulle était -il conscient de la démarche lorsqu'il soulignait que le "Machin" européen n'avait pas d'autre finalité que d'asservir la France et le continent européen à une domination américaine relayée localement par le gendarme allemand que les mêmes américains avaient reconstruit au plus vite. Et il n'avait pas plus d'illusion sur la volonté des centristes et autres MRP de se "coucher" en tant que de besoin atlantique.

Par ailleurs il serait bon que les contempteurs de l'inflation nous expliquent en quoi il s'agissait d'un drame alors que la France a réussi de 45 à 75, en gro, a mener une reconstruction admirable, et dont nous tirons aujourd'hui d'Airbus en Aréva les derniers fruits. Alors que depuis que nous avons commencé à détruire nos spécificités françaises pour nous concillier les européo-atlantistes la dégringolade est continue.

Très interessant.

Je ne suis pas loin, bien que ouiiste, d'être totalement ce point de vue, à quelques détails près.

PS : Merci pour le lien vers la note de l'Insee que je cherchais depuis un certain temps.

Cher Edgar, ton article est excellent. Il rejoint largement ma propre analyse avec des données bien plus complètes. Le graphique montrant l'évolution des balances commerciales éclaire totalement le problème.

Après guerre l'industrie allemande a reçu une aide américaine qui a permis de renouveler un appareil productif  repartant de presque zero alors qu'en comparaison le Plan Marshall pour la France a tout juste payé la guerre coloniale du Vietnam. D autre part le différentiel d'inflation ne résulte t il pas aussi  des dépenses militaires dont la coûteuse politique de dissuasion nucléaire?

Les calculs sont grossiers, mais ils parlent suffisamment. On va finir - grâce à la crise de la dette et de l'euro - que cette monnaie unique fonctionne comme un impôt de l'Allemagne sur le reste de l'Europe. Il y a de quoi ranimé une nouvelle guerre !!! Le Nobel de la paix donné à l'UE est une vaste mascarad, à mon sens c'est plutôt un facteur latent de guerre.

Bonjour, 

Vous m'avez l'air très bien renseigné mais je suis surpris que vous vous contentiez de cette seule variable d'explication, car, si vous aviez fait la même étude sur le Royaume-Uni, les USA, ou l'Islande - qui ne sont pas dans la zone Euro, vous auriez trouvé exactement les mêmes tendances: une explosion des déficits commerciaux à partir des années 2000 dans les pays développés. 

Le principal facteur explicatif de ce phénomène est bien connu: il s'agit de la mondialisation et de la montée en puissance des pays émergents en général et de la Chine en pariculier.

Dans la zone Euro, d'autres facteurs se sont ajoutés à ce puissant mécanisme, dont, la surévaluation de l'euro, mais également, dans le cas de la France, les accords de libre échange avec les ex pays de l'Est, le confort illusoire que procurait des taux réels extrêmement faibles et la formation de la bulle immobilière.

Bref, pour la France, l'euro fort n'est qu'un facteur parmi tant d'autres et se situe bien loin derrière la mondialisation.

Pour les pays du Sud (Grêce, Espagne, Portugal), la situation est un peu différente et le "rôle" de l'euro probablement plus éminent, notamment par le biais d'un "effet richesse" illusoire. Cependant, dans ce cas également, il reste très largement inférieur à celui de la mondialisation. Et comme par ailleurs c'est le projet européen qui a aidé ces pays à se sortir rapidement de la misère, la balance reste probablement positive. Après tout, en Espagne le taux de chômage est à peine supérieur à ce qu'il était au début des années 1990 (bien avant l'euro donc) et le niveau de vie infiniment supérieur. 

Monsieur, 

Je ne sais pas ce qui, dans mon commentaire, a pu vous irriter de la sorte et me valoir un accueil aussi peu amical mais telle n'était pas mon intention. Quand je mentionnais le fait que vous me paraissiez bien renseigné je faisais justement référence aux divers graphiques et tableaux dont vous émaillez votre post et qui illustrent de mon point de vue une connaissance assez fine de ces sujets. Peut-être le plus simple, pour la fluidité des échanges, est de partir du principe que je ne suis ni stupide, ni même mal intentionné.

Sur le fond, si vous lisez bien mon commentaire, vous verrez que je n’ai jamais dit que l’euro n’avait pas joué un rôle dans l’accroissement des déficits commerciaux des pays que vous citez, mais simplement qu’il n’a été qu’un facteur parmi d’autres et probablement pas le plus important, notamment dans le cas de la France.

En en effet, en ce qui concerne le commerce extérieur français, je me permettrai d’abord de vous faire remarquer :

que le déficit commercial est le mal chronique de l’économie française depuis le XVIIIème siècle (Braudel dirait depuis le Moyen-âge) ;

que la période que vous avez choisi comme point de comparaison à la période « euro » correspond, avec les années 1959-1962, à la seule période depuis 1950 au cours de laquelle notre pays a su dégager une balance commerciale significativement positive (cf. Annexe I) ;

que, ironie de l’histoire, cette période intègre celle dite du « Franc Fort », où les autorités françaises, emmenées par JC Trichet et Pierre Bérégovoy, ont tout fait pour arrimer le Franc au Mark et que le mérite de ce « miracle du commerce extérieur » comme qu’on l’a appelé à l’époque a été attribué à cette « désinflation compétitive », fruit de l’intégration européenne, plutôt qu’à une quelconque faiblesse de la monnaie ;

que la situation actuelle, quoique particulièrement grave est, en ce qui concerne la balance commerciale, tout à fait similaire à celle qu’a connu la France à la fin des années 70 et au début des années 80 ;

que si la France a en effet perdu des parts de marchés à l’international depuis 2000 (près de 15% entre 2000 et 2008 d’après l’OFCE), cette forte dégradation s’est effectuée à parts à peu près égale entre les pays hors zone euro et ceux de la zone euro (http://www.ofce.sciences-po.fr/pdf/revue/2-106.pdf) ;

que le taux de change actuel de l’euro contre le dollar à 1.30 n’est pas si éloigné de sa moyenne depuis la fin des accords de Bretton Woods (1.17) et est similaire à celui qui a prévalu au cours de la 2^ème moitié des années 70 et de la 1^ère moitié des années 90. A cette aune d’ailleurs, il apparaît que la 2ème moitié des années 90, celle justement au cours l’excédent commercial français a atteint son pic historique, correspond à une période de force exceptionnelle du dollar, probablement alimentée par la bulle internet et ne saurait donc être considéré une norme (cf. Annexe II) ; et enfin

Suite de mon précédent commentaire qui n'a pas pu passer la première fois

que la dégradation de la balance commerciale à partir des années 2000 est une caractéristique commune à l’ensemble des grandes économies développées à l’exception de l’Allemagne. A ce titre, plutôt que de procéder par l’analyse de ce que vous appelez « le coefficient de dégradation » et qui pose d’évidents problèmes méthodologiques (comment comparer des chiffres en dollar courants à 10 ans d’intervalle ? que faire si, sur la période considérée, le cumul passe de positif à négatif ? ou s’il est, sur l’une des 2 périodes, très proche de zéro ?), je vous recommande plutôt de regarder le mouvement moyen en points de PIB. Et vous verrez que, parmi les 6 premières économies développées de la planète (USA, Japon, Allemagne, France, Royaume-Uni et Italie) le mouvement est, sur la période considérée et à l’exception de l’Allemagne, à une dégradation très homogène de la balance commerciale: -3.0% du PIB en moyenne pour les USA, -2.8% pour le Royaume-Uni, -2.0% pour la France, -1.8% pour l’Italie et -0.8% pour le Japon. 5 économies, 4 zones monétaires, le même phénomène (cf. Annexe 3)...

Au vu de tout cela, les épaules de l’euro fort me paraissent définitivement bien frêles pour endosser, en ce qui concerne la France, un phénomène récurrent depuis plus de 2 siècles quel que soit le contexte monétaire, et, pour ce qui est de la période récente, commun à toutes les économies de structures similaires, quelle que soit la zone monétaire dans laquelle elles évoluent.

Au risque de me répéter, il semble bien que l’euro ne soit qu’un facteur de second ordre, loin derrière la mondialisation et l’émergence de la Chine. Corrélation n’est pas causalité. Pour plus d’informations sur ce sujet, je vous renvoie vers un rapport très documenté du Conseil d’Analyse Economique qui montre l’explosion des exportations chinoises à partir de la fin des années 1990 (puisqu’elles passent de €24 milliards en dollars en 2000 à 298 milliards de dollars en 2008) et en contrepartie l’explosion des importations de la zone euro hors Allemagne, des USA et du Royaume-Uni (http://www.cae.gouv.fr/IMG/pdf/098.pdf).

Enfin, en ce qui concerne plus particulièrement la France, il semblerait que la fameuse compétitivité « hors prix » (c'est-à-dire la qualité perçue) ait également participé aux pertes de parts de marché de l’industrie française. A ce titre, la rupture économétrique constatée dans la très intéressante étude précitée de l’OFCE à partir du début des années 2000 est éclairante sur le caractère « inopérant » des variables explicatives traditionnelles (et notamment la force relative de la monnaie nationale) pour déterminer le niveau des exportations françaises.

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Certes me dites-vous, mais l’euro et la mondialisation, c’est la même chose !

Et bien non vous répondrais-je : même si ce sont souvent les mêmes qui ont travaillé à la création de l’euro et à l’ouverture des marchés dans et hors de l’UE (à ce titre, la figure de Jean-Claude Trichet est celle qui vient immédiatement et naturellement à l’esprit), l’un ne va pas automatiquement avec l’autre et l’on peut tout à fait envisager le retour d’une forme de protectionnisme aux frontières de la zone euro.

Je ne dis pas que c’est ce qui va se passer, car, comme dirait l’autre, l’art de la prédiction est probablement, parmi les activités humaines, la plus futile et la moins productive qui soit. En revanche, c’est clairement possible, et d’ailleurs probablement plus facile à mettre en œuvre dans le cadre d’une zone monétaire élargie (donc par définition plus auto-suffisante) comme la zone euro que dans un cadre strictement national, fût-il français.  

Bref, de mon point de vue vous vous trompez de cible, le problème, c’est le déséquilibre des échanges avec les pays émergents, pas l’euro.

Au plaisir,

OdP

Post-scriptum : bien que ce soit à

La Chine n'a fait qu'arrimer le cours du yuan sur le dollar. c'est de la sous-évaluation du dollar que nous souffrons, et l'UE n'a rien fait pour ce problème.

Pour l'espagne, très loin d'être infinie, c'est une croissance annuelle de moins de 2% que vous décrivez. Pas de quoi suater au plafond, surtout que la chute n'est pas terminée.

"le retour d’une forme de protectionnisme aux frontières de la zone euro"

ODP, le protectionnisme aux frontières de la zone euro ne sert à rien pour les raisons que 1) la zone euro a une balance "commerciale équilibrée" 2) l'euro cause des déséquilibres à l'intérieur même de la zone et que ces déséquilibres ne peuvent être résorbés que par des transferts financiers entre pays ou par un retour à des monnaies nationales qu'on laisserait s'apprécier ou se déprécier jusqu'à atteindre l'équilibre de la balance des transactions courantes dans chaque pays. Vu que l'Allemagne a toujours refusé une union de transferts...

JE HAIS LES EUOPEISTES !